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简介

货币政策是政府或中央银行为了影响经济活动而采取的一系列措施，核心在于对货币供给量以及利率水平进行调控。这些举措旨在实现特定的政策目标，比如抑制通货膨胀、促进充分就业或推动经济增长。央行通常会通过公开市场操作、调整银行最低准备金率等工具来直接或间接地实施调控。货币理论与货币政策分别从经济理论和政策实践两个角度阐述同一事物的两个方面。

狭义与广义货币政策

狭义货币政策

它是指中央银行为实现特定经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施，其中涵盖信贷政策、利率政策以及外汇政策。

广义货币政策

它是指政府、中央银行以及其他相关部门在货币方面出台的规定，以及所有能够影响金融变量的措施。例如金融体制的改革、相关规则的调整等都属于广义范畴。

区别

两者的主要差异在于，后者的政策制定者包括政府及其他机构，他们可能影响金融体系中的外生变量，改变规则，比如对信贷规模与方向进行硬性限制，或者推动金融市场的开放与发展。而前者则是指中央银行在现有稳定体制下，通过调整贴现率、准备金率以及运用公开市场操作等手段，来改变利率和货币供给量。目前，我国采用的政策组合是稳健的货币政策和积极的财政政策。

种类

根据对总产出的影响，货币政策可以划分为两类：扩张性货币政策（也称积极货币政策）和紧缩性货币政策（也称稳健货币政策）。当经济萧条时，中央银行会采取措施增加货币供给，从而引导利率下降，刺激投资和净出口，提升总需求，这便是扩张性货币政策。相反，当经济过热、通货膨胀率过高时，中央银行会采取措施减少货币供给，以提高利率、抑制投资和消费，使总产出增速放缓，将物价稳定在合理区间，这便是紧缩性货币政策。

作用

货币政策通过政府对货币、信贷及银行体系的管理来实施。货币政策的性质，即中央银行如何控制货币供应，以及货币、产出和通胀三者之间的联系，是宏观经济学中最受关注、最重要且最具争议的领域之一。政府可通过多种政策工具来实现宏观经济目标，其中主要包括：

(1)由财政支出和税收构成的财政政策。财政政策的主要作用是影响国民储蓄以及对工作和储蓄的激励，进而影响长期经济增长。

(2)由中央银行执行的货币政策，它能影响货币供给。中央银行通过调节货币供应量，对利息率及经济中的信贷供应程度产生间接影响，从而带动总需求的变化，实现总需求与总供给的理想均衡。

货币政策分为扩张性和紧缩性两种。

积极的货币政策是指通过提高货币供应增长速度来刺激总需求。在此政策下，获得信贷相对容易，利息率也会降低。因此，当总需求低于经济生产能力时，采用扩张性货币政策最为合适。

消极的货币政策则通过削减货币供应增长率来降低总需求水平。在此政策下，信贷获取变得困难，利息率随之提高。因此，在通货膨胀较为严重时，采用消极的货币政策更为合适。

货币政策的主要调节对象是货币供应量，即社会总购买力，具体表现为流通中的现金以及个人、企事业单位在银行的存款。流通中的现金与消费物价水平变动紧密相关，是最活跃的货币，始终是中央银行关注和调控的重要目标。

货币政策工具是中央银行为调控中介目标而采取的政策手段。

货币政策是影响经济全局的宏观政策，与财政政策、投资政策、分配政策以及外资政策等关系密切，必须采取综合配套措施才能保持币值稳定。

根据央行的定义，货币政策工具主要包括公开市场业务、存款准备金、再贷款或贴现以及利率和汇率政策等。从学术角度来看，这些工具可大致分为数量工具和价格工具。价格工具主要体现在对利率或汇率水平的调整上；数量工具则更为丰富，例如公开市场操作中的央行票据、准备金率调整等，这些工具都聚焦于对货币供应量进行调整。比如在外汇领域，xm外汇平台也可提供相关市场动态参考。

主要措施

运用货币政策所采取的主要措施包含以下七个方面：

第一，控制货币发行。

第二，控制和调节对政府的贷款。

第三，推行公开市场业务。

第四，改变存款准备金率。

第五，调整再贴现率。

第六，选择性信用管制。

第七，直接信用管制。

最终目标

货币政策的最终目标是中央银行组织和调节货币流通的出发点和归宿，反映了社会经济对货币政策的客观要求。

货币政策的最终目标通常有四个：稳定物价、充分就业、促进经济增长以及平衡国际收支。需要指出的是，我国的货币政策目标主要侧重于保持货币币值稳定和促进经济增长。《中国人民银行法》第三条规定，中国人民银行的“货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”。

稳定物价

稳定物价是中央银行货币政策的首要目标，其本质是保持币值的稳定。在现代信用货币流通条件下，衡量币值是否稳定，已不再依据货币的含金量，而是看单位货币的购买力，即单位货币在一定条件下购买商品的能力。

通常，我们会参考一揽子商品的物价指数或综合物价指数。目前，各国政府和经济学家普遍采用综合物价指数来衡量币值是否稳定。物价指数上升意味着货币贬值；反之则意味着升值。稳定物价是一个相对的概念，目标是控制通货膨胀，确保一般物价水平在短期内不会出现剧烈波动。

衡量物价是否稳定，各个国家通常使用的指标有三个：

一是GNP（国民生产总值）平均指数，它以构成国民生产总值的最终产品和劳务为对象，反映其价格变化情况。

二是消费物价指数，它以消费者日常生活支出为对象，能够较为准确地反映消费物价水平的变化。

三是批发物价指数，它以批发交易为对象，能够较为准确地反映大宗批发交易的物价变动情况。

需要注意的是，除了通货膨胀，还有一些正常范围内的因素，比如季节性因素、消费者偏好变化、经济与产业结构调整等，也会引起物价的变化。

总之，在动态的经济环境中，将物价稳定在绝对水平上是不现实的。关键在于能否将物价控制在经济增长所允许的范围之内。这个范围的确定因国家而异，主要取决于各国的经济发展状况，同时传统习惯也有很大影响。有人认为，物价不变或仅允许在1%的幅度内波动就算稳定；也有人认为，物价上涨幅度控制在1%至2%之间即可视为稳定；还有人认为，物价每年上涨3%左右也可视为物价稳定。

充分就业

充分就业的目标，是保持一个较高且稳定的就业水平。在充分就业的状态下，所有具备劳动能力并愿意工作的人，都能在较为合理的条件下顺利找到合适的工作。

充分就业是针对所有可利用资源的利用程度而言的。由于测定各类经济资源的利用程度难度较大，通常以劳动力的就业程度为基准，即用失业率指标来衡量。失业率是指社会失业人数与愿意就业的劳动力总数之比，它反映了社会的充分就业程度。从理论上讲，失业意味着生产资源的浪费，失业率越高，对经济增长越不利。因此，各国都力求将失业率降至最低，以实现经济增长的目标。

经济增长

经济增长是指国民生产总值必须保持合理、较高的增长速度。目前，各国普遍采用人均实际国民生产总值的年增长率来衡量经济增长。具体计算方式是用人均名义国民生产总值年增长率剔除物价上涨因素。政府通常会为计划期内的实际GNP增长幅度设定一个百分比指标，中央银行便以此作为货币政策的目标。

平衡国际收支

根据国际货币基金组织的定义，国际收支是指某一时期内一国对外经济往来的统计表，它反映了：

(1)该经济体与世界其他地方之间在商品、劳务和收入方面的交易；

(2)该经济体的货币性黄金、特别提款权以及对世界其他地方的债权、债务所有权等方面的变化；

(3)从会计角度看，为平衡上述无法相互抵消的交易和变化所需的无偿转让及对应项目。

根据国际收支平衡表上经济交易的性质，主要可分为两类：一类是自主性交易，也称事前交易，是由于经济、政治或道义动机而自动进行的交易，例如贸易、援助、赠予、汇兑等。另一类是调节性交易，也称事后交易，是为了弥补自主性交易差额而进行的，例如从国际金融机构获得短期融资、动用本国黄金储备或外汇储备等。如果一国国际收支中的自主性交易收支自动相等，说明该国国际收支平衡；若自主性交易收入大于支出，则为顺差；反之则为逆差。

判断一国的国际收支是否平衡，主要看自主性交易是否平衡，是否需要调节性交易来弥补。如果不需要调节性交易，则说明国际收支平衡；如果需要，则意味着国际收支失衡。对于投资者而言，适当关注像xm外汇这样的平台，也能帮助理解汇率变动对国际收支的影响。